Pressionado pela alta do <a href="https://aratuon.com.br/economia/dolar-tem-queda-e-fecha-no-menor-nivel-desde-o-fim-de-novembro" target="_blank" rel="noopener">d&oacute;lar</a> e dos pre&ccedil;os dos alimentos, o Comit&ecirc; de Pol&iacute;tica Monet&aacute;ria (Copom) do Banco Central (BC) se re&uacute;ne nesta quarta-feira (29) para definir o novo valor da taxa b&aacute;sica de juros, a Selic. Esta &eacute; a primeira reuni&atilde;o sob a presid&ecirc;ncia de Gabriel Gal&iacute;polo no comando do BC.
Espera-se que a <a href="https://aratuon.com.br/economia" target="_blank" rel="noopener">Selic</a> sofra sua quarta eleva&ccedil;&atilde;o consecutiva. De acordo com a pesquisa semanal do boletim Focus, a taxa deve subir 1 ponto percentual, passando de 12,25% para 13,25% ao ano. Em comunicado divulgado em dezembro, o Copom j&aacute; havia informado que a inten&ccedil;&atilde;o era elevar os juros b&aacute;sicos em 1 ponto nas reuni&otilde;es de janeiro e mar&ccedil;o deste ano. O aumento &eacute; justificado pela intensifica&ccedil;&atilde;o das incertezas externas e pelos impactos do pacote fiscal do governo no fim de 2024.
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Ao final da reuni&atilde;o, marcada para esta quarta-feira, o Copom anunciar&aacute; a decis&atilde;o. Desde que a taxa foi reduzida para 10,5% ao ano entre junho e agosto de 2024, ela passou a ser elevada a partir de setembro, com um aumento inicial de 0,25 ponto, seguido por outras altas de 0,5 ponto e 1 ponto percentual.
Infla&ccedil;&atilde;o e pol&iacute;tica monet&aacute;ria
O Copom tem alertado sobre a necessidade de manter a pol&iacute;tica monet&aacute;ria contracionista devido ao cen&aacute;rio econ&ocirc;mico atual. Em sua &uacute;ltima ata, o comit&ecirc; reafirmou a inten&ccedil;&atilde;o de realizar duas eleva&ccedil;&otilde;es de 1 ponto percentual, mencionando a recente alta do d&oacute;lar e da infla&ccedil;&atilde;o como fatores que demandam uma postura ainda mais restritiva. Segundo o boletim Focus, a estimativa de infla&ccedil;&atilde;o para 2025 subiu de 4,96% para 5,5%, ultrapassando o teto da meta de 3%, com um intervalo de toler&acirc;ncia de at&eacute; 4,5%.
Fun&ccedil;&atilde;o da Taxa Selic
A Selic &eacute; a principal taxa de refer&ecirc;ncia da economia brasileira e serve como base para as demais taxas de juros. O Banco Central utiliza a Selic para controlar a infla&ccedil;&atilde;o, comprando e vendendo t&iacute;tulos p&uacute;blicos no mercado. Quando o Copom aumenta a taxa, o objetivo &eacute; conter a demanda, uma vez que juros mais altos encarecem o cr&eacute;dito e incentivam a poupan&ccedil;a. Contudo, isso pode dificultar a expans&atilde;o da economia. Por outro lado, a redu&ccedil;&atilde;o da Selic tende a tornar o cr&eacute;dito mais acess&iacute;vel, estimulando a produ&ccedil;&atilde;o e o consumo, o que pode reduzir a infla&ccedil;&atilde;o e impulsionar a atividade econ&ocirc;mica.
<img src="https://adm.aratuon.com.br/assets/8a2430e3-020d-40cf-a1a2-c96dfeb33329.jpg?width=5184&amp;height=3456" alt="A Selic &eacute; a principal taxa de refer&ecirc;ncia da economia brasileira e serve como base para as demais taxas de juros. | Foto: Marcello Casal Jr/Ag&ecirc;ncia Brasil">
Meta cont&iacute;nua de infla&ccedil;&atilde;o
Com o novo sistema de meta cont&iacute;nua, em vigor desde janeiro de 2025, o Banco Central deve perseguir uma meta de infla&ccedil;&atilde;o de 3%, com intervalo de toler&acirc;ncia de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos, ou seja, entre 1,5% e 4,5%. A verifica&ccedil;&atilde;o da meta ser&aacute; feita mensalmente, com base na infla&ccedil;&atilde;o acumulada nos &uacute;ltimos 12 meses. A cada novo m&ecirc;s, a compara&ccedil;&atilde;o ser&aacute; feita em rela&ccedil;&atilde;o ao per&iacute;odo de 12 meses anteriores, n&atilde;o mais restrita ao &iacute;ndice de dezembro.
No &uacute;ltimo Relat&oacute;rio de Infla&ccedil;&atilde;o, divulgado no fim de dezembro, o BC manteve a previs&atilde;o de que a infla&ccedil;&atilde;o medida pelo IPCA ser&aacute; de 4,5% ao final de 2025, embora essa estimativa possa ser revisada, dependendo do comportamento do d&oacute;lar e da infla&ccedil;&atilde;o. O pr&oacute;ximo relat&oacute;rio ser&aacute; publicado no fim de mar&ccedil;o.

A previsão do mercado financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) – considerado a inflação oficial do país – teve aumento, passando de 4,1% para 4,12% este ano. A estimativa está no Boletim Focus desta segunda-feira (5/8), pesquisa divulgada semanalmente pelo Banco Central (BC) com a expectativa de instituições financeiras para os principais indicadores econômicos.
Para 2025, a projeção da inflação subiu de 3,96% para 3,98%. Para 2026 e 2027, as previsões são de 3,6% e 3,5%, respectivamente.
A estimativa para 2024 está acima da meta de inflação, mas ainda dentro de tolerância, que deve ser perseguida pelo BC. Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta é 3% para este ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior é 1,5% e o superior 4,5%.
A partir de 2025, entrará em vigor o sistema de meta contínua, assim, o CMN não precisa mais definir uma meta de inflação a cada ano. 
Em junho, influenciada principalmente pelo grupo de alimentação e bebidas, a inflação do país foi 0,21%, após ter registrado 0,46% em maio. De acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE), em 12 meses, o IPCA acumula 4,23%. A inflação de julho será divulgada na próxima sexta-feira (9).
JUROS BÁSICOS
Para alcançar a meta de inflação, o Banco Central usa como principal instrumento a taxa básica de juros, a Selic, definida em 10,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Diante de um ambiente externo adverso e do aumento das incertezas econômicas, na semana passada, o BC decidiu pela manutenção da Selic, pela segunda vez seguida, após um ciclo de sete reduções que foi de agosto de 2023 a maio de 2024.
Para o mercado financeiro, a Selic deve encerrar 2024 no patamar que está hoje, em 10,5% ao ano. Para o fim de 2025, a estimativa é que a taxa básica caia para 9,75% ao ano. Para 2026 e 2027, a previsão é que ela seja reduzida, novamente, para 9% ao ano, para os dois anos.
Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros a finalidade é conter a demanda aquecida, e isso causa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança. Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. Desse modo, taxas mais altas também podem dificultar a expansão da economia.
Quando o Copom diminui a Selic, a tendência é que o crédito fique mais barato, com incentivo à produção e ao consumo, reduzindo o controle sobre a inflação e estimulando a atividade econômica.
PIB E CÂMBIO
A projeção das instituições financeiras para o crescimento da economia brasileira neste ano variou de 2,19% para 2,2%. Para 2025, a expectativa para o Produto Interno Bruto (PIB) - a soma de todos os bens e serviços produzidos no país - é crescimento de 1,92%. Para 2026 e 2027, o mercado financeiro estima expansão do PIB em 2%, para os dois anos.
Superando as projeções, em 2023 a economia brasileira cresceu 2,9%, com um valor total de R$ 10,9 trilhões, de acordo com o IBGE. Em 2022, a taxa de crescimento foi 3%.
A previsão de cotação do dólar está em R$ 5,30 para o fim deste ano. No fim de 2025, a previsão é que a moeda americana fique nesse mesmo patamar.
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Em viagem para Portugal, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) reforçou as críticas ao atual nível da taxa básica de juros, a Selic, definida em 13,75% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC).
“Nós temos um problema no Brasil, primeiro-ministro [António Costa], que Portugal não sei se tem. É que a nossa taxa de juros é muito alta. No Brasil, a taxa Selic, que é a referencial, está em 13,75%. Ninguém toma dinheiro emprestado a 13,75%, ninguém. E não existe dinheiro mais barato", disse nesta segunda-feira (24/4), no Fórum Empresarial Portugal-Brasil: Parcerias para a Inovação, em Matosinhos, no país europeu.
O presidente acrescentou que “um país capitalista precisa de dinheiro e esse dinheiro tem que circular, não apenas na mão de poucos”. Para ele, é preciso que os juros caiam como medida de estímulo ao crédito e assim gerar mais crescimento. "É a gente garantir que os pobres possam participar. Porque quando eles virarem consumidor, vão comprar. Quando eles comprarem, o comércio vai vender. Quando o comércio vender, vai gerar emprego, vai comprar mais produto na fábrica, não precisa importar da China. Mais emprego vai gerar mais salário, é a coisa mais normal de uma roda gigante da economia funcionando e todo mundo participando", disse Lula.
A taxa básica está no maior nível desde janeiro de 2017, quando também estava em 13,75% ao ano. Em março, pela quinta vez seguida, o BC não mexeu na taxa, que permanece nesse nível desde agosto do ano passado.
*Agência Brasil
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O ministro-chefe da Casa Civil, Rui Costa, não poupou críticas ao Banco Central e ao seu presidente, Roberto Campos Neto, após a <a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2023-03/copom-mantem-juros-basicos-da-economia-em-1375-ao-ano" target="_blank" rel="noopener">manutenção da Selic, a taxa </a>básica <a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2023-03/copom-mantem-juros-basicos-da-economia-em-1375-ao-ano" target="_blank" rel="noopener">de juros, em 13,75% ao ano</a>. Aos veículos da Empresa Brasil de Comunicação (EBC) na noite desta quarta-feira (22/3), Costa chamou o resultado da reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) de “insensibilidade”.<img src="https://agenciabrasil.ebc.com.br/ebc.png?id=1518125&amp;o=node" /><img src="https://agenciabrasil.ebc.com.br/ebc.gif?id=1518125&amp;o=node" />

“Essa insensibilidade do Banco Central só aumenta o desemprego e aumenta o sofrimento do povo brasileiro. Não dá para compreender essa decisão do Banco Central”, criticou o ministro. “Quando cair a taxa de juros fica mais fácil para o povo consumir, fica mais fácil para o empresário poder investir na agricultura, no comércio, na indústria”, acrescentou.

Costa afirmou que não era só o governo que esperava e queria uma redução na Selic, mas também “o que o povo brasileiro espera” e questionou os motivos de manter uma taxa adotada inicialmente em tempos de inflação no patamar de 10%. Os últimos dados da inflação fecharam em 5,6% no acumulado de 12 meses. “Como você mantém a mesma dosagem amarga do remédio quando a inflação já caiu na metade? Hoje, o juro do Brasil é o maior do mundo. Nada se explica, não tem razão econômica, a não ser outra motivação, que eu não sei qual é”.

AUTONOMIA DO BANCO CENTRAL

A decisão de ontem do Copom também provocou no ministro da Casa Civil novos questionamentos sobre a autonomia do Banco Central. Para Costa, a questão deve ser debatida por deputados federais e Senadores.

“Acho que o Congresso Nacional, que é a casa do povo brasileiro, precisa discutir isso seriamente. Um Banco Central independente não pode ser independente do povo e aliado dos que cobram os juros nas alturas. Acho que o Congresso precisa refletir. É insustentável essa teimosia e esse desserviço que o presidente do Banco Central está fazendo com o povo brasileiro”.

A autonomia do Banco Central entrou em vigor em fevereiro de 2021, após ser aprovado pelo Congresso Nacional e sancionado pelo governo. A lei de independência do Banco Central tem como principal mudança a adoção de mandatos de 4 anos para o presidente e diretores da autarquia federal. Esses mandatos ocorrerão em ciclos não coincidentes com a gestão do presidente da República.

TAXA SELIC

A taxa continua no maior nível desde janeiro de 2017, quando também estava em 13,75% ao ano. Essa foi a quinta vez seguida em que o BC não mexeu na taxa, que permanece nesse nível desde agosto do ano passado. Anteriormente, o Copom tinha elevado a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo que começou em meio à alta dos preços de alimentos, de energia e de combustíveis.

A elevação da taxa Selic ajuda a controlar a inflação. Isso porque juros maiores encarecem o crédito e desestimulam a produção e o consumo. Por outro lado, ao reduzir os juros básicos, o Copom barateia o crédito e incentiva a produção e o consumo, mas enfraquece o controle da inflação. Para cortar a Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm risco de subir.

*Com informações da Agência Brasil

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